¿Qué son los préstamos de capital de suscripción?

La división de banca privada de Goldman Sachs ofrece préstamos de capital de suscripción a clientes de alto patrimonio que carecen de fondos para invertir en fondos de capital privado. Por lo tanto, este producto de préstamo tiene una similitud fundamental con el préstamo de margen clásico, que también está diseñado para facilitar la compra de inversiones.

Razón para promover préstamos de capital de suscripción:

Tanto Goldman Sachs como la firma de valores y banca de inversión Morgan Stanley se han estado moviendo de manera agresiva para expandir sus negocios de banca privada y convertirlos en centros de ganancias importantes. Goldman proyecta que sus orígenes de nuevos préstamos de capital de suscripción pueden llegar pronto a $ 750 millones anuales. La cartera total de préstamos otorgados por el banco privado de Goldman alcanzó los $ 13.8 mil millones a mediados de 2012, incluidas las hipotecas sobre viviendas (entre otros tipos de préstamos individuales y comerciales).

Riesgos asociados con este negocio:

Uno de los problemas clave de la gestión de riesgos asociados con los préstamos de capital de suscripción es que las garantías que los respaldan (específicamente, las acciones propiedad de los clientes en fondos de capital privado) tienden a ser altamente ilíquidas. Vender una posición puede ser muy difícil, y sujeto a severas rebajas cuando sea posible. Esto contrasta con el préstamo de margen tradicional, que está garantizado por acciones y bonos mucho más líquidos que cotizan en bolsa. En muchos aspectos, los préstamos garantizados por capital privado tienden a tener más en común con los préstamos hipotecarios que con los préstamos de margen.

Quizás por esta razón, Goldman Sachs está contratando a especialistas en hipotecas en su rama de banca privada para supervisar la originación y posterior valoración de esta nueva clase de préstamos.

Promoviendo la Banca Privada:

El impulso de la banca privada de Goldman y algunos de sus principales rivales se ha visto impulsado, en parte, por las nuevas y propuestas regulaciones que están generando, o prometen crear, impactos negativos en el potencial de ganancias de sus negocios centrales tradicionales en banca de inversión y negociación de valores. En particular, hasta hace poco, Goldman Sachs era conocido por una operación comercial patentada altamente rentable que contribuía en gran medida a los resultados finales de la empresa. Sin embargo, durante la crisis financiera de 2008, tanto Goldman Sachs como Morgan Stanley se reorganizaron como sociedades bancarias para calificar para la asistencia federal en el marco del programa TARP.

Si bien Goldman Sachs no necesitaba dicha asistencia, el gobierno federal los obligó a aceptarla bajo la teoría de que su participación reduciría el estigma asociado con la participación y, por lo tanto, mitigaría los impactos negativos en otros receptores menos solventes. Como tenedores bancarios actuales, firmas como Goldman Sachs y Morgan Stanley ahora están reguladas como tales, y no solo como firmas de valores. En particular, la llamada Regla de Volcker propone prohibir todas las operaciones de propiedad de las instituciones bancarias, que ahora incluyen a Goldman Sachs, Morgan Stanley y muchas de sus firmas similares.

_{Fuente: "La unidad bancaria privada de Goldman aumenta los préstamos" Tiempos financieros, 6 de septiembre de 2012.}

También conocido como

préstamo de valores

Ejemplos: Debido a que el cliente no tenía suficiente efectivo disponible para comprar un nuevo fondo de capital privado vendido por Goldman Sachs, sacó un préstamo de suscripción de capital.